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中原环保:从无到有,重获新生

时间:2015-06-09    机构:招商证券

五、结论

1. 之前主业是郑州一部分污水和一部分供热管网,与集团同业竞争严重,无法融资和自身体量小无法贷款。

2. 此次重组方案是将集团的污水资产放入上市公司,将管网资产放回集团(已公告,正在实施过程中),重组完成后,公司同业竞争解除,股本从2.7亿扩张到6.4亿,体量做大,同时集团持股比例会提升到67%,未来可被摊薄的空间也大。故而重组可视为公司新生的开始。

3. 未来方向上,第一,会定义为大概念的环保平台,同时作为是郑州市唯一的国有控股上市平台,未来存在多种并购和注入预期,第二,会参与郑州当地的ppp业务(规模百亿以上,上市公司可以同平台参与)4. 具体事件上,此次重组方案附带了配资方案,未来配资比例可能会从25%上调到100%,重组方案中大股东已底价锁死,配资方案中机构投资者需要询价进入,所以从诉求角度来讲,公司目前述求与二级市场一致。

从技术角度,公司之前关注度较低,今年以来涨幅滞后,同时流通市值偏小。属于典型的牛市补涨新品种,因此当前时点强力推荐买入,首次给予“强烈推荐-A”评级。

六、风险提示:重组过会风险;未来新业务拓展进程低于预期。