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环保工程及服务行业:政策利好不断,中标捷报频传

时间:2017-07-10    机构:华创证券

环保行情回顾。

上周环保整体表现强于大市。环保指数涨幅为0.77%,同期沪深300指数下跌0.30%,跑赢1.07个百分点。环保子行业方面,从环保股涨跌幅比较来看,大气>固废>水治理>智能监测>综合环保,周涨跌幅依次为2.01%、1.05%、0.96%、0.07%、-0.70%。个股方面:联泰环保(+9.30%)、德创环保(+7.90%)、博世科(+7.45%)、三维丝(+7.19%)及中原环保(000544)(+6.57%)居涨幅前五;神雾节能(-4.90%)、兴源环境(-5.63%)、天壕环境(-5.64%)、雪迪龙(-7.49%)及津膜科技(-7.60%)居跌幅前五。

主要观点。

1. 国家发展改革委积极推动运用PPP 模式。

近日,李总理在国务院常务会议上关于要拿出更多优质资产,通过政府与社会资本合作模式引入各类投资,回收资金继续用于新的基础设施和公用事业建设,实现良性循环,针对当前我国已实施PPP 项目中新建项目多、存量项目少的问题,在深入研究、广泛征求意见基础上,国家发改委印发了《关于加快运用PPP 模式盘活基础设施存量资产有关工作的通知》,指导地方加快运用PPP 模式、规范有序盘活基础设施存量资产,形成投资良性循环。

2. 环保细分领域市场化预期强烈。

在环保领域,通过混改引入专业社会资本,提高技术、经营管理能力,既减轻了地方政府债务负担,促进公共服务效率提高,项目自身亦可获更好盈利。建议关注:1. 水处理提标提质:做精做优专业管理,降低水耗、电耗、人工成本。2. 环卫市场化:市场化程度和机械化率较低,未来将环卫推向市场有助于提高效率和改善环境质量。3.固废资源化:此前我国工业固体废物资源化利用率并不高。对于工业和建筑大国来说,引入专业技术,结合机器人智能设别将固废合理分类,提高资源化利用率。

3.下半年维持推荐绩优蓝筹股。

政策推动环保行业快速发展,以大气处理行业为例,主要包括火电领域脱硫、脱硝、除尘,该细分领域的行业集中度越来越高,无论是新增或是旧改项目订单都被龙头企业集中获得。而中小企业面临的困境(资金紧张或运营成本提升等)加剧,市场份额不断压缩,预计许多中小企业将被迫退出市场,形成逆向整合。我们认为,未来水治理行业、固废处理以及危废处理领域都将面临行业调整,而整合过程中更看好资金优势明显和拥有自主研发能力的行业龙头企业。维持推荐:水治理龙头碧水源、烟气处理龙头清新环境、土壤修复领军者高能环境。